London Börse Hybrid Handelssystem

Die Entwicklung der Börsentechnologie Technologie hat zu einem Knall und einem Absturz an der Londoner Börse beigetragen und eine unsichtbare Welt geschaffen, in der Milliarden Pfunde die Hände in Millisekunden wechseln. Aber mit EU-Bürokratie Änderung der Finanzsektoren Landschaft, technologys evolutionäre Reise an der London Stock Exchange ist noch lange nicht vorbei. Dieses kostenlose Handbuch herunterladen All-Flash: Der wesentliche Leitfaden Lesen Sie diesen Leitfaden, um mehr über den Flash-Speicher zu erfahren, wie er sich gegen Hybrid - und PCIe staut und wie Sie die Vorteile messen können. Indem Sie Ihre persönlichen Daten übermitteln, stimmen Sie zu, dass TechTarget und seine Partner Sie bezüglich relevanter Inhalte, Produkte und Sonderangebote kontaktieren können. Sie stimmen auch zu, dass Ihre persönlichen Daten in den Vereinigten Staaten übertragen und verarbeitet werden können und dass Sie die Nutzungsbedingungen und die Datenschutzbestimmungen gelesen und akzeptiert haben. Eingebettet in Paternoster Square im Schatten der Kathedrale St. Pauls, die London Stock Exchange, die ihr Geld durch die Anklage Investoren Gebühren für den Handel Aktien und Verkauf von Marktdaten macht, ist ein Technologie-Schrittmacher. Für einen Handelsplatz, desto schneller und effizienter kann er einen Deal durchführen und je mehr aktuelle Informationen, die er speichern und abrufen kann, desto attraktiver für Investoren. Diese Investoren wollen Aktien schnell kaufen oder verkaufen, um Preisänderungen während der Transaktion zu verhindern. Genaue Marktdaten sind auch für Investoren wichtig, um fundierte Entscheidungen zu treffen. Der Aktienhandel stand im Mittelpunkt fast 300 Jahre nachdem die Aktienkurse zweimal pro Woche auf einem 10-by-4-Zoll-Blatt Papier veröffentlicht und vom Jonathans Coffeehouse in London verteilt wurden. Das Jahr 1986 sah, was als die Finanzbranchen Big Bang bekannt ist. Es war das Ende Oktober 1986, als das Börsenautomatisierungssystem den Börsenplatz ersetzte. Dieses Screen-basierte Zitat-System wurde von Brokern verwendet, um zu kaufen und zu verkaufen Aktien anstatt Treffen von Angesicht zu Angesicht. Technologys wesentliche Auswirkungen Die Verkürzung der Periode zwischen einem eingeleiteten und abgeschlossenen Handel oder die Verringerung der Latenz, wie es bekannt ist, ist das ultimative Ziel einer Börse wert sein Salz. Der Urknall von 1986 tat dies und mehr. "Es hat bedeutende Vorteile für institutionelle und private Investoren mit privaten Investoren, die durch die Verbreitung neuer Dienstleistungen einen kostengünstigen, unabhängigen Zugang zum Markt erlangen", erklärt Robin Paine, Chief Technology Officer der London Stock Exchange. Billig und effizient Handel ist, was Wertpapiere Händler wollte und das ist, was sie bekam. Volumes gehandelt sah beispiellose Erhöhungen, mit der durchschnittlichen täglichen Anzahl von Geschäften geht durch die Decke. Der Handelsplatz, in dem sich die Händler trafen, blieb, und wurde in Notsituationen eingesetzt, während die Technologie in den Kinderschuhen steckte. Dies wurde jedoch bald ein Ding der Vergangenheit, als elektronisch erzeugte Handelsvolumen stieg ungebrochen. Kurz vor dem Meteorikschlag der Big Bangs betrug die durchschnittliche Anzahl der täglichen Trades an der London Stock Exchange 20.000 und betrug etwa pound700m im Wert von Aktien, die Hände wechselten. Nach der Einführung des automatisierten Handels stieg die Zahl auf ein tägliches Durchschnitt von 59.000 Trades ein paar Monate später. Im Jahr 1987 hat die London Stock Exchange so viel Geschäft in einem Monat abgewickelt, wie es in einem ganzen Jahr vor 1986 mit einem durchschnittlichen täglichen Wert von pound1bn tat. Heute ist die durchschnittliche tägliche Anzahl der gehandelten Aktien 566.000, mit einem durchschnittlichen täglichen Wert von pound16.6bn. Diese Zahlen wäre unmöglich, ohne Technologie zu erreichen, die die Zeit, um ein Geschäft abzuschließen und Griff massiven Mengen reduzieren kann. Ohne die Technologie konnte der Austausch nicht die erhöhten Transaktionsströme berücksichtigen, die sowohl durch die Verbreitung von Endinvestoren als auch durch den elektronischen Handel, Algorithmen und niedrige Latenzzeiten erzeugt werden ", sagt Bob McDowall, Analyst bei TowerGroup. Die Börsencrash Aber die technologische Transformation war nicht einfach Segeln. Kein großer technologischer Fortschritt mit solch einem tiefen Einfluss auf, wie eine Industrie betreibt, kann ohne eine Kupplung eingeführt werden. Das war keine Ausnahme, und der Börsencrash von vor 20 Jahren, in dem die Aktienkurse sanken, war mehr als ein Haken und war teilweise ein Ergebnis der Unreife der neuen Technologien, die im Big Bang eingeführt wurden. Der Handel in bestimmten Aktien konnte nicht gestoppt und außer Kontrolle geraten werden. Irgendwann haben Aktien auf der ganzen Welt Milliarden von Pfund an Wert verloren, und die Londoner Börse verlor 23 ihres Wertes an einem einzigen Tag. McDowall sagt, dass, obwohl Technologie und die Automatisierung des Verkaufs nicht zum Absturz des Jahres 1987 geführt haben, hat die Technologie dazu beigetragen, die Geschwindigkeit des Rückgangs der Aktienkurse. "Die Technologie zu diesem Zeitpunkt fehlte Verfeinerung, um auf eine breitere Palette von Faktoren über die Aktienkurse selbst hinaus zu reagieren, sagt er. Technologie ging durch eine schnelle Facelift nach der Stadt aufgewacht am Morgen nach 1987 Black Monday. McDowall sagte, der Austausch musste Leistungsschalter sehr schnell in die Märkte einführen. Diese begrenzten die Geschwindigkeit, mit der die Aktienkurse fallen konnten, bevor ein Stillstand zum Handel in der jeweiligen Aktie aufgerufen wurde. Algorithmischer Handel Diese Leistungsschalter wurden mit der Proliferation des algorithmischen Handels wichtiger. Es ist nicht menschlich möglich, die Zahl der Geschäfte, die heute an der Börse getätigt werden, manuell zu tätigen. Um diese Ebenen zu erreichen, muss es eine gewisse Automatisierung geben. Daher sind Computer heute initiieren viele Trades mit Algorithmen. Algorithmischer Handel oder quotalgo tradingquot, wie er im Finanzsektor bekannt ist, beruht auf Computersystemen, um Aktien automatisch zu kaufen, wenn vordefinierte Marktbedingungen erfüllt sind. Diese Methode des Handels ist die Zukunft, sagt Paine. Die Märkte werden mit der zunehmenden Verbreitung der Algorithmen weiter digitalisiert. Etwa die Hälfte des Volumens auf der Börse ist jetzt elektronisch generiert und wir glauben, dass dieser Trend fortgesetzt wird. Der Rest wird durch manuelle Intervention generiert, in der Händler ihre Bestellungen über einen interaktiven Bildschirm abgeben. Jonas Rodny, Senior Communication Manager bei der Nordic Exchange, sagte, obwohl es schwierig ist, über die Ebenen der algorithmischen und automatisierten Handel an der Börse, diese sind verantwortlich für eine beträchtliche Anzahl von Transaktionen. "Wir gehen davon aus, dass sowohl der algorithmische als auch der automatisierte Handel sehr schnell wachsen und derzeit mindestens ein Fünftel des gesamten Handelsvolumens an der Nordischen Börse ausmachen und möglicherweise noch viel mehr", sagt er. Die Nordic Exchange wurde 2006 durch die Integration der Börsen in Stockholm, Kopenhagen, Helsinki, Island, Tallinn, Riga und Vilnius gegründet. OMX betreibt die Nordic Exchange und verfügt über einen Technologiearm, der Technologie für den Austausch sowie die Lizenzierungstechnologie für andere entwickelt. Die Londoner Börse Angesichts des technologischen Fortschritts in den 1980er Jahren und der daraus resultierenden Metamorphose der Londoner Börse ist es keine Überraschung, dass das Unternehmen die Technologie so ernst nimmt. Im Jahr 2003 startete der Börsengang seine Technologie-Roadmap, und nach vier Jahren wurde die Austausch-All-Tanzen-Kern-Handelsplattform Tradelect ins Leben gerufen. Seit dem Juli-Start hat die Plattform in Bezug auf die Volumina und die gehandelten Werte ein Rekordniveau erzielt. Im August dieses Jahres verarbeitete der Austausch ein Rekord-Pound17.62bn von Geschäften an einem Tag auf Tradelect. Aber es gibt keine Zeit, sich zurückzulehnen und beobachten in einem Sektor, wo technologische Innovation kann so dramatisch Auswirkungen auf ein Unternehmen finanzielle Leistungsfähigkeit. Eine ständige Innovation ist entscheidend, wenn die Börse mit einer größeren Anzahl von Handelsplätzen konkurrieren soll. Zu diesem Zweck wurde bereits der Londoner Börsen-Technologie-Roadmap II initiiert. Rodny sagte, dass das nordische Börsenerbe auf technologische Innovation basiert, und die Herausforderungen, denen es gegenübersteht, sind zweifach. Der Austausch muss in der Lage sein, ausreichende Latenzzeiten bereitzustellen, um einen regelmäßigeren und schnelleren Handel zu ermöglichen, der es Investoren ermöglicht, Marktchancen schneller zu nutzen. "Die andere zentrale Herausforderung ergibt sich daraus, dass die kontinuierliche Zunahme des Volumens weitere Kapazitätsbeschränkungen nicht nur auf Börsenebene, sondern entlang der gesamten Transaktionskette zur Folge hat", sagt Rodny. Die Zukunft der europäischen Börsen Die jüngsten Kräfte, die Innovationen an den Börsen in ganz Europa antreiben, stammen aus den Richtlinien der Europäischen Union für Finanzmärkte (Mifid). Dieses Stück europaweiter Bürokratie hat mehr Wettbewerb im Aktienhandel hervorgebracht. Mifid hat die EU-Staaten gezwungen, die so genannte Konzentrationsregel zu beseitigen, die besagt, dass alle Geschäfte durch lokale Börsen gehen müssen. Dies ist seit einiger Zeit im Vereinigten Königreich der Fall, aber jetzt ist es passiert in ganz Europa und wird unweigerlich zur Schaffung von alternativen Handels-und Reporting-Locations führen. Zwei Projekte, die als Boot und Turquoise bekannt sind, wurden geschaffen, um auf der Rückseite von Mifid Handelsberichterstattung und Ausführungseinrichtungen anzubieten. Turquoise wurde von der Citigroup gegründet. Credit Suisse. Deutsche Bank. Goldman Sachs. Merrill Lynch. Morgan Stanley und UBS als alternativer Handelsplatz, während Boat von einem Konsortium mit vielen der oben genannten Banken entwickelt wurde, um einen Trade Reporting-Veranstaltungsort anzubieten. KPMG-Berater Lee Epstein sagt, dass Mifid den Aktienhandel und Reporting-Sektor für neue Spieler geöffnet hat, weil es attraktiver für sie wird, um in ganz Europa arbeiten zu können. "Vor diesem haben Sie so viele verschiedene Regeln in ganz Europa war es schwierig, sagt er. Ein fragmentierter Markt Er sagt, dass die Einführung von alternativen Handelsausführungs - und Berichterstattungsorten nach Mifid den Markt zersplittern wird, und Technologie wird wichtig sein, um Orte zu differenzieren. Nemone Wynn-Evans, Leiterin der Marktentwicklung auf der britischen Börse Plus Markets, sagt, dass Innovation auf den Erfolg in einem zunehmend fragmentierten Markt konzentrieren wird, der den Wettbewerb erhöht und neue Herausforderungen stellt. "Die Auswirkungen der Fragmentierung und die Senkung der Transaktionskosten werden zu einem enormen Volumenanstieg der Transaktionsdaten und insbesondere der Marktdaten führen", so Wynn-Evans. Technische Innovation ist erforderlich, um alle diese Daten nutzen zu können, um Trades zu optimieren, sagt sie. "Die Herausforderung des Datenvolumens ist nicht nur ein Thema für Investoren, sondern auch für Überwachungsfunktionen und Regulierungsbehörden. Quot Plus Markets, eine anerkannte Investment Exchange in Großbritannien, installiert derzeit neue Handels - und Marktüberwachungstechnologien in Verbindung mit OMX Seine Lagerabdeckung und ermöglichen algorithmischen Handel. McDowall stimmt zu, dass kontinuierliche Innovation unentbehrlich ist. "Es ist ein wichtiger Faktor, wenn es Unternehmen Innovation in Kombination mit mehr Effizienz, Geschwindigkeit der Ausführung und Senkung der Kosten. Quot Rodny sagt Innovation in Bezug auf Geschwindigkeit, Kapazität und Flexibilität sind wichtig. \ R \ n \ r \ nContact \ r \ n \ r \ nCapacity, um sich um die erhöhten Volumen zu sorgen, Geschwindigkeit, um algo Handel und Flexibilität zur Verfügung zu stellen, um den Handel über Assetklassen und über markets. quot integrieren zu können. So in einer computerisierten Umgebung, in der Hochgeschwindigkeits - Starke Hand zu spielen. Hinzu kommt die Notwendigkeit, große Mengen an Daten zu behalten und in der Lage, es effizient zugreifen und Sie haben ein Sitzungssaal, dass schätzen den Wert der Technologie und wird nicht scheuen von Investitionen in sie. Die Londoner Börse ist ein Beispiel dafür, wie eine jahrhundertealte Organisation die heutigen geschäftlichen Herausforderungen durch einen akuten Fokus auf Technologieinnovation treffen kann. Führung zum Handelssystem-Führer zum Handelssystem (MIT201) Unsere Verpflichtung, fortfahren, unsere Märkte zu erhöhen und besser zu liefern Wert für Kunden wird durch die Übernahme der MillenniumITs Multi-Asset-Klasse, der Ultra-Low-Latency-Plattform Millennium Exchange, demonstriert. Der erste Download unten - Leitfaden für das Handelssystem (MIT201) - bietet detaillierte Informationen über den Betrieb von Millennium Exchange einschließlich einer allgemeinen Beschreibung seiner Funktionalität. Die Einführung der Millennium Exchange sah die Latenz auf ein Zehntel unseres bisherigen Handelssystems (126 auf 99 Prozent). Seit dieser Zeit haben wir neue Services gestartet, darunter Sponsored Access, der Nichtmitgliedern eine direkte technische Verbindung zu unseren Orderbüchern unter den Handelscodes eines Sponsoring-Mitgliedsunternehmens bietet. Neben den Ordertypen Iceberg, Hidden, Stop Loss und Stop Limit hat Millennium Exchange auch die Einführung der Closing Price Crossing Session gesehen, um weitere Handelsmöglichkeiten zum offiziellen Schlusskurs für einen Zeitraum nach dem Abschluss des Schlussauktion, die es erzeugt hat. Seit November 2012 ist auch ein Passiv Nur Auftragsart eingeführt worden. Dadurch wird sichergestellt, dass der Saldo eines Auftrags sofort abgelaufen ist (nach etwaigen Hinrichtungen gegen nicht angezeigte Aufträge im sichtbaren Angebot und Angebot), anstatt ein sichtbares Gebot oder Angebot auf das Buch zu verschieben. Die Teilnehmer können auch die Passive Only-Order verwenden, um festzulegen, dass ein eingehender Auftrag nur akzeptiert werden sollte, wenn er innerhalb einer bestimmten Anzahl von sichtbaren Preispunkten des vorherrschenden BBO bewertet wird (einschließlich der Einstellung eines neuen BBO). Die technischen Daten von Millennium Exchange finden Sie hier. Millennium Exchange Geschäftsparameter Die detaillierte Funktionsweise jedes Handelsdienstes wird durch die spezifische Konfiguration von Millennium Exchange für diesen Dienst und die Regeln der London Stock Exchange geregelt. Die Millennium Exchange Business-Parameter ist die zweite Related-Download oben bietet Details der Konfiguration der einzelnen Handelsservices einschließlich: Details der täglichen Handelszeitplan einschließlich Timings Basis der Berechnung der Öffnung amp Schlusskurse Publikation und Abwicklung Regime in Betrieb Struktur der Preisüberwachung und herrschende Schwellen Auftrags - und Handelstypen, einschließlich Einzelheiten zu beliebigen Minimalgrößenbeschränkungen, Vergleich zwischen Trading Services einschließlich Selektionskriterien Überblick über Market Maker Obligation Größen (EMS) Die Global Electronic Stock Market Seit mehr als 200 Jahren hat sich der Kauf und Verkauf von Aktien nicht viel geändert. Aktienhandel fand in der Regel an einem physischen Standort, in der Regel an einer Börse. Und während eines bestimmten Zeitraums oder Handelszeiten. Der Markt war während der Handelszeiten geöffnet und zu allen anderen Zeiten geschlossen. Heute wird es schwer, sich vorzustellen, dass die Investitionsmöglichkeit jemals durch Zeit und Raum begrenzt war. Seine keine Übertreibung zu sagen, dass die Dinge ändern sich mit der Geschwindigkeit des Lichts. Es ist die Gegenwart und Zukunft der Investition - und ihr Geschehen, wie Sie diesen Artikel lesen. Die meisten Geschäfte werden bald automatisiert werden, 24 Stunden am Tag, sieben Tage die Woche, 365 Tage im Jahr. Wo Im Cyberspace, und das bedeutet überall und überall. Wenn dies geschieht, wird der Handel zu einem sofortigen elektronischen Austausch von Informationen zwischen Käufern und Verkäufern, überall in der Welt zu jeder Zeit. In diesem Artikel stellen wir Ihnen auch vor, wo investieren und Handelstechnologie vorangeht und was es für Investoren bedeutet. Being Digital - jetzt Nach einem Forschungsbericht 2006 mit dem Titel Top 10 Strategische IT-Initiativen in globalen Kapitalmärkten für 2006: Automation Rules aus der Branche Beratungsunternehmen Financial Insights, die Schaffung neuer Effizienz ist nicht neu für die Kapitalmärkte Arena. Neu ist das beschleunigte Tempo, in dem Veränderungen stattfinden, angetrieben durch regulatorische, technologische und ökonomische Faktoren. Das Internet hat zu erheblichen Veränderungen im Anlegerverhalten und den Erwartungen geführt. Kein anderer Sektor der Weltwirtschaft ist von der rasanten Entwicklung des E-Commerce ebenso betroffen wie die Wertpapierbranche. Dementsprechend wollen die Anleger die sofortigen Handels-und Access-to-Information Fähigkeiten, die nur Online-Technologien bieten können. Weltweit reagierten Märkte und Regulierungsbehörden schnell auf ihre Bedürfnisse. Financial Insights Bericht stellt fest, dass, während die Technologie, die direkten Marktzugang hat automatisiert die weltweiten Aktienmärkte, diese Innovationen breitet sich auf andere Asset-Klassen. Alle Systeme müssen gestrafft und Stress-getestet werden, da die Handelsgeschwindigkeiten zunehmen, so der Bericht. Investoren, Händler und Aufsichtsbehörden erhalten einen Crashkurs im Lexikon des elektronischen Geschäftsverkehrs: Algorithmischer Handel, Hybridmärkte, elektronische Kommunikationsnetze - und vieles mehr. ECNs und mehr Elektronische Kommunikationsnetze (ECNs) und elektronische Börsen machen den größten Einfluss auf die Anleger. Ein ECN ist ein automatisiertes System für den Börsenhandel. Die ECN wurden 1998 zugelassen, als der Kongress und die Securities and Exchange Commission (SEC) den Wettbewerb der Industrie für den automatisierten Handel in OTC-Märkten erhöhen wollten. ECNs auch eine SEC-autorisierten Ort für After-Harden-Handel. (Weitere Informationen finden Sie im Electronic Trading Tutorial und Direct Access Trading Systems.) ECNs agieren typischerweise als passive Order-Matching-Systeme, passend zu Kauf - und Verkaufsaufträgen, die für dieselbe Anzahl von Aktien dieselben Preise aufweisen. Anders als Börsen setzen ECNs keine Spezialisten oder Market Maker ein, um Trades zu koordinieren. Einige der bekanntesten ECNs, die heute operieren, sind Bloombergs Tradebook, das Nasdaq-eigene Instinet und BRUT sowie die Archipel Exchange (früher bekannt als ArcaEx und die Pacific Exchange, die die New Yorker Börse im April 2005 erworben hat). ECNs ziehen ein rasant steigendes Handelsvolumen an, mit einigen Schätzungen, die darauf hindeuten, dass sie jetzt mehr als 60 des Freiverkehrsvolumens handeln. In einem Bericht von 2005 mit dem Titel Regulation NMS: One Rule to Bind Theme All von Celent, einer Beratungsfirma der Finanzindustrie, wurde davon ausgegangen, dass ECNs ihre Marktbeherrschung in OTC-Aktien aufgrund neuer Technologieinitiativen fortsetzen werden und weil die US-Regulierungsbehörde NMS (eine neue Börsenordnung) Struktur) wird es ECNs ermöglichen, ihr Handelsvolumen an börsennotierten Aktien zu erhöhen. Dennoch könnte es ein bisschen früh sein, den Niedergang der Börsen zu prognostizieren, die automatisierte Handelskapazitäten ihres eigenen Rechts neben ihrem traditionellen Open-Schrei-System auf der Grundlage menschlicher Spezialisten und Marktmacher entwickeln. Viele Investoren glauben, dass das passive Matching von Käufern und Verkäufern durch automatisiertes Handel nicht zu einer Börsenfähigkeit passen kann, um ein Mittel zu finden, um genauere Gebots - und Angebotspreise zu finden. Börsen ziehen kontinuierlich eine große Anzahl von Interessenten und Verkäufern, die eine breite Palette von Angeboten und Angeboten bieten. Die Befürworter der Börsen glauben, dass dies einen zuverlässigeren Preisfindungsmechanismus als eine passive Auftragsabstimmung durch ein ECN schafft. Cyberspace Business Die wachsende Nachfrage nach schnellerem Handel und Zugang zu Investitionsinformationen wird weiterhin neue und fortgeschrittenere elektronische Handelsplätze schaffen. Die New Yorker Börsen-Fusion mit Archipelago Holdings hat die NYSE in eine hybride Börse verwandelt, die es Investoren ermöglicht, Aufträge über NYSE Arca, ihre neue automatisierte Handelsplattform oder ihre traditionellen Bodenmakler zu platzieren. Große oder komplexe Aufträge werden weiterhin über Bodenhändler geleitet. Broker werden in der Lage sein, Aktien von NYSE-gelisteten Aktien elektronisch zu kaufen und zu verkaufen, in Mengen bis zu einer Million Aktien. Aufträge werden erwartet, um weniger als eine Sekunde dauern, um auszuführen, aus einem Durchschnitt von neun Sekunden. Einige Geschäftsbewegungen werden internationale Grenzen überschreiten. Die NYSE baut ihre Geschäftstätigkeit im Juni 2006 weiter aus und beschloss, mit der europaweiten Börse Euronext zusammenzuarbeiten. Wenn die Fusion abgeschlossen ist, wird die NYSE die erste globale Börse werden. Nicht übertroffen zu werden, hat Nasdaq einen erheblichen Teil der London Stock Exchange erworben, erwartet, um Nasdaqs dominierende Position in den OTC Märkten weiter zu stärken. Mehr als eine Revolution Die Entwicklung und weit verbreitete Verabschiedung von elektronischen Handelsplätzen ist weit mehr als eine schnell neue Handelsform. Diese Technologien geben Unternehmen auf den neuen elektronischen Märkten Zugang zu Pools von Kapital auf der ganzen Welt gelistet. Die Anleger können Anteile internationaler Unternehmen so leicht erwerben und verkaufen wie ihre lokalen Märkte. Das ist weit mehr als eine technologische Revolution. Der potenzielle weltweite Einfluss von mehr mobilen Kapitalpools könnte weitreichende und unschätzbare ökonomische Vorteile haben.