Optionen Grieche Cheat Sheet

Optionen Grieche: Delta, Gamma, Vega, Theta, Rho Zuerst möchte ich Liying Zhao (Optionen Analyst bei HyperVolatility) dafür bezahlen, dass sie mir helfen, diesen Artikel zu konzeptualisieren und die quantitative Analyse zur Entwicklung zu liefern. Dem vorliegenden Bericht folgt ein zweites Thema, das sich mit den Griechen Griechenlands beschäftigt und wie sie funktionieren. Optionen sind viel älter, als man sich vorstellen könnte. Aristotele erwähnte die Optionen erstmals im Thales von Milet (624 bis 527 v. Chr.), Die niederländischen Tulip-Händler begannen mit Beginn des Jahres 1600 mit der Börsenwahl, 1968 wurden die Aktienoptionen erstmals an der Chicago Board Options Exchange (CBOE) gehandelt ). Die Preisgestaltung der Optionen hat schon immer Akademiker und Mathematiker angezogen, aber der erste Durchbruch in diesem Bereich war zu Beginn des Jahres 1900 von Bachelier Pionier. Er entdeckte buchstäblich einen neuen Weg, um auf die Option Bewertung zu schauen, allerdings trat die tatsächliche Verschiebung zwischen Wissenschaft und Wirtschaft im Jahr 1973 auf, als Black, Scholes und Merton das populärste und verwendete Optionspreismodell entwickelten. Eine solche Entdeckung eröffnete eine völlig neue Ära für Akademiker und Marktteilnehmer. Als einer der wichtigsten Finanzderivate auf dem globalen Markt sind Optionen jetzt weithin als ein wirksames Instrument zur Nutzung von Vermögenswerten oder Kontrolle Portfolio-Risiko angenommen. Heutzutage ist es leicht, Artikel, Forschungen und Studien über Optionspreismodelle zu finden, aber dieser Artikel konzentriert sich stattdessen auf Optionen Griechen und insbesondere Griechen erster Ordnung (abgeleitet in der BSM-Welt). Optionen Griechen sind wichtige Indikatoren für die Beurteilung des Risikos aus exogenen Variablen, in der Tat, sie messen Optionsprämien Empfindlichkeiten auf kleine Änderungen in verschiedenen Parametern. Mathematisch sind Griechen die partiellen Ableitungen des Optionspreises in Bezug auf verschiedene Faktoren wie Volatilität, Zins und Zeitverfall. Der Zweck dieses Artikels ist es, so klar wie möglich zu erklären, wie Optionen Griechen arbeiten, aber wir konzentrieren uns nur auf die beliebtesten: Delta, Gamma, Vega (oder Kappa), Theta und Rho. Es ist erwähnenswert, dass alle Charts, die präsentiert werden, durch die Annahme, dass der Basiswert ein WTI-Futures-Kontrakt ist, dass die Optionen einen Basispreis (X) von 100 haben, dass der risikofreie Zinssatz (r) ist, extrapoliert wurden 0,5. Dass die Kosten von carry (b) 0 sind, während die implizite Volatilität 10 ist. Delta: Delta misst die Sensitivität des Optionskurses auf eine 1 Schwankung des Basiswerts. Das Diagramm zeigt an, wie sich das Delta in Bezug auf den zugrundeliegenden Kurs S und die Zeit bis zur Endfälligkeit T bewegt: Die Grafik zeigt deutlich, dass in den Geldoptionen Optionen viel höhere Delta-Werte aufweisen als Out-of-money Optionen, während ATM Optionen haben Ein Delta, das um 0,5 oszilliert. Call-Optionen haben ein Delta, das zwischen 0 und 1 liegt, und es wird höher, wenn das Underlying dem Basispreis der Option entspricht, was bedeutet, dass Out-of-the-money-Call-Optionen ein Delta in der Nähe von 0 haben werden, während ITM-Optionen eine haben werden Delta schwankt um 1. Viele Händler denken an Delta als die Wahrscheinlichkeit einer Option, die im Geld ausläuft, aber diese Interpretation ist nicht korrekt, weil der N (d) - Term in seiner Formel die Wahrscheinlichkeit der Option auslaufenden ITM ausdrückt, sondern nur in einer Risikofreien Welt. In realen Handelsbedingungen haben höhere Delta-Anrufe eine höhere Wahrscheinlichkeit, ITM zu verlieren als niedrigere Delta-Werte, jedoch stellt die Zahl selbst keine zuverlässige Informationsquelle bereit, da alles von dem Basiswert abhängt. Das Delta drückt einfach die Exposition der Optionsprämie für den Basiswert aus: Ein positives Delta sagt Ihnen, dass die Prämie ansteigt, wenn der zugrunde liegende Vermögenswert sich höher entwickelt und er im Gegenteil sinkt. Put-Optionen haben stattdessen ein negatives Delta, das zwischen -1 und 0 liegt und das unten angezeigte Diagramm seine Fluktuation in Bezug auf den zugrunde liegenden Vermögenswert anzeigt. Es ist leicht zu bemerken, dass sich das Delta unter dem 100-Schwellenwert (dem Basispreis unserer hypothetischen Put-Option) bewegt, was bedeutet, dass ITM-Put-Optionen ein negatives Delta in der Nähe von -1 haben, während OTM-Optionen vorhanden sind Ein Delta oszillierend um 0. Im praktischen Handel ist der Wert des Deltas sehr wichtig, da er Ihnen sagt, wie sich die Optionenprämie im Falle der zugrundeliegenden Bewegungen um 1 ändern wird. Nehmen wir an, Sie kaufen 100 Rufoptionen auf Rohöl mit Ein Delta von 0,5 und die Prämie war 1.000. Wenn die Option am Geld ist, wird das WTI (der zugrunde liegende Vermögenswert) bei 100 sein, aber wenn die Öl-Futures um 1 Dollar bis 101 steigen, wird sich die Prämie für Ihr Long-Call auf 1.500 bewegen. Das gleiche gilt für Put-Optionen, aber in diesem Fall wird das ATM-Delta -0,5 sein und Ihre Long-Put-Optionsposition wird einen Gewinn erzielen, wenn WTI-Futures von 100 auf 99 gehen. Gamma: Gamma misst Deltas-Sensitivität gegenüber einer 1-Bewegung im Basiswert Preis und ist für Call - und Put-Optionen identisch. Gamma erreicht sein Maximum, wenn der zugrundeliegende Preis ein wenig kleiner ist, nicht genau gleich dem Streik der Option und die Grafik zeigt ganz offensichtlich, dass für die ATM-Option Gamma deutlich höher ist als für OTM - und ITM-Optionen. Die Tatsache, dass Gamma für ATM-Optionen höher ist, macht Sinn, weil es nichts als die Quantifizierung ist, wie schnell das Delta sich ändern wird und eine ATM-Option ein sehr empfindliches Delta haben wird, da jede einzelne Oszillation im zugrunde liegenden Asset sie verändern wird. Wie Gamma kann uns helfen, im Handel Wie interpretieren wir es wieder, der Wert von Gamma ist einfach sagen Sie, wie schnell das Delta bewegen wird in dem Fall, dass die zugrunde liegende Asset erleben eine 1 Oszillation. Nehmen wir an, wir haben eine ATM-Call-Option auf WTI mit einem Delta von 0,5, während Futures-Preise um 100 bewegen und Gamma ist 0,08, was bedeutet das. Die Interpretation ist ziemlich einfach: ein 0,08 Gamma sagt uns, dass unser ATM-Aufruf, in der Falls die zugrunde liegenden Züge um 1 bis 101 liegen, wird das Delta auf 0,58 von 0,5 Vega (oder Kappa) ansteigen: Vega ist die Optionenempfindlichkeit für eine 1-Bewegung in der impliziten Volatilität und ist für Call - und Put-Optionen identisch. Das nachfolgend beschriebene 3-D-Diagramm zeigt Vega als Funktion des Vermögenspreises und der Laufzeit für eine WTI-Option mit einem Streik bei 100, dem Zinssatz bei 0,5 und der impliziten Volatilität bei 10 (die Kosten für den Übertrag werden auf 0 gesetzt, weil wir sind Umgang mit Rohstoffoptionen). Die Tabelle zeigt deutlich, dass Vega für ATM-Optionen viel höher ist als für ITM - und OTM-Optionen. Die Form von Vega als Funktion des zugrunde liegenden Anlagepreises ist sinnvoll, weil ATM-Optionen das bei weitem höchste Volatilitätspotenzial haben, aber was Vega uns in realen Handelsbedingungen erzählt. Auch Vega (oder Kappa) misst den Dollar-Wechsel im Fall eines 1-Verschiebung implizite Volatilität, daher eine at-the-money WTI-Optionen, deren Wert ist 1.000 mit einer Vega von. Sagen, 100 wird im Wert von 1.100, wenn die implizite Volatilität bewegt sich von 20 bis 21. Vega ist eine sehr wichtige Risikomaß für Optionen Händler, weil es schätzt, wie Ihr PL wird sich als eine Funktion der impliziten Volatilität ändern. Die implizite Volatilität ist der Schlüsselfaktor für die Optionspreise, da sich der Preis für einzelne Optionen entsprechend dieser Anzahl ändern wird und genau deshalb die implizite Volatilität und die Vega für den Optionshandel wesentlich sind (der HyperVolatility Forecast Service liefert analytische, leicht verständliche Prognosen und Analysen Auf Volatilität und Preismaßnahmen für Händler und Investoren). Theta: Theta misst Optionen Empfindlichkeit auf eine kleine Änderung in der Zeit bis zur Reife (T). Da die Zeit bis zur Endfälligkeit immer abnimmt, ist es normal, Theta als negative partielle Ableitungen des Optionspreises in Bezug auf T auszudrücken. Theta stellt die Zeitverzögerung der Optionspreise in Bezug auf eine Laufzeit von 1 Jahr dar, und um den Wert von Theta für eine 1-tägige Bewegung zu sehen, sollten wir sie durch 365 oder 252 (die Anzahl der Handelstage in einem Jahr) teilen. Die folgende Tabelle zeigt, wie Theta bewegt: Theta ist offensichtlich negativ für at-the-money Optionen und der Grund für dieses Phänomen ist, dass ATM-Optionen das höchste Volatilitätspotenzial haben, daher ist die Auswirkung der Zeitzerfall höher. Denken Sie an eine Option wie ein Luftballon, der ein wenig Luft verliert jeden Tag. Die at-the-money Optionen sind direkt in der Mitte, weil sie ITM werden könnte oder sie könnten wieder in die OTM-Limbo und daher enthalten sie viel Luft, folglich, wenn sie mehr Luft haben als alle anderen Ballons sie verlieren werden Mehr als andere, wenn die Zeit vergeht. Sehen wir uns ein praktisches Beispiel an. Nehmen wir an, wir sind lange ein ATM-Call-Option mit einem Wert von 1.000 und hat ein Theta entspricht -25, wenn der Tag nach dem zugrunde liegenden Preis und Volatilität sind immer noch dort, wo sie waren 1 Tag vor unserer Long-Call-Position verlieren 25. Rho: Rho ist die Anpassungsempfindlichkeit für eine Änderung des risikofreien Zinssatzes und das folgende Diagramm fasst zusammen, wie es in Bezug auf den zugrunde liegenden Vermögenswert schwankt: ITM-Optionen werden stärker durch Zinsänderungen (negatives Rho) beeinflusst, da die Prämie dieser Optionen Höher ist und daher eine Schwankung der Geldkosten (Zinssatz) zwangsläufig zu einem höheren Einfluss auf hochprämische Instrumente führen würde. Darüber hinaus wird deutlich, dass langfristige Optionen wesentlich stärker von Zinsänderungen beeinflusst werden als kurzfristige Derivate. Das unten gezeigte Diagramm zeigt, wie Rho im Umgang mit Put-Optionen oszilliert: Der Rho-Graph für Put-Optionen spiegelt, was es für Anrufe angegeben wurde: ITM haben eine größere Exposition als ATM und OTM Put-Optionen auf Zinsänderungen und langfristige Derivate sind viel Mehr von Rho betroffen als kurzfristig (auch in diesem Fall zeigt das 3-D-Diagramm negative Werte). Wie bereits erwähnt Rho Maßnahmen, wie viel die Option Prämie wird sich ändern, wenn die Zinsen um 1 zu bewegen. Daher erhöht eine Erhöhung der Zinsen den Wert einer hypothetischen Call-Option und der Anstieg wird gleich Rho. Mit anderen Worten, der Wert der Call-Option erhöht sich um 50, wenn die Zinssätze von 5 auf 6 verschieben und unsere WTI-Call-Option eine Prämie von 1.000 hat, aber Rho gleich 50 ist. Wie am Anfang des vorliegenden Berichts ist dies nur die Der erste Teil und ein zweiter Artikel, der sich mit den Griechen der zweiten Ordnung befasst, werden bald veröffentlicht werden. Stock-Optionen für Dummies Cheat Sheet Wenn Aktienoptionen Teil Ihres Kompensationspakets 8212 sind oder an einem neuen Job 8212 sein könnten, sollten Sie als Investor einige Fragen stellen Über die company8217s Optionsplan, so dass Sie wissen, what8217s, was in. Und weil der Wert Ihrer Optionen verbunden sind, wie gut (oder schlecht) ein Unternehmen verwaltet wird, können Sie profitieren, indem Sie die Anzeichen, dass Ihre Aktienwerte steigen kann oder profitieren herunterrutschen. Das Internet bietet eine Website oder zwei, die Ihnen helfen, Ihr Wissen über Aktienoptionen im Allgemeinen und Ihre company8217s Perspektiven im Besonderen. Fragen vor der Annahme eines Jobangebots mit Aktienoptionen Ihr potentieller neuer Job umfasst Aktienoptionen als Teil Ihres Vergütungspakets. Bevor Sie davon ausgehen, dass mit einem finanziellen Interesse an Ihrem neuen Unternehmen ist automatisch eine gute Sache, fragen Sie Ihren neuen Arbeitgeber diese Fragen: Eine große catch-all Frage: Wie viele Aktien Was ist der Ausübungspreis Und was ist der Vesting-Zeitplan Welche Art von Aktien Optionen 8212 Anreiz, nicht qualifiziert, oder eine Kombination von beiden Kann ich bitte sehen Sie eine Kopie der Aktienoptionsvereinbarung, die I8217ll aufgefordert werden, zu unterzeichnen Kann ich auch sehen Sie bitte eine Kopie der company8217s Aktienoptionsplan Dokument Gab es irgendwelche Änderungen in Ihrem company8217s Aktienoptionsplan in den letzten 12 bis 18 Monaten (wenn Sie eine Gesellschaft vor ihrem Börsengang oder einem Börsengang in Erwägung ziehen) Was ist das aktuell geplante Datum oder der Zeitrahmen für einen Börsengang Wie viel Prozent des Gesamtbesitzes der company8217s die Aktien auf meinem Bestand haben Optionsvertrag Wann kann ich als nächstes erwarten, erhalten eine andere Aktienoption gewähren und unter welchen Umständen (Ein jährlicher Zuschuss, wenn I8217m gefördert Als Bonus Merit-basierte) (If you8217re unter Berücksichtigung einer Firma, die bereits öffentlich gehandelt wird) Was war die Stabilität der Mitarbeiter Die große Aktienoption Gewinne haben 8212 haben die meisten blieb oder bewegt auf Gibt es irgendwelche steuerlichen Implikationen jetzt für meine Aktienoption gewähren Zeichen der Wert Ihrer Aktienoptionen könnte in Schwierigkeiten sein Sie können nicht denken, über Ihre Aktienoptionen und ihren Wert sehr oft, Aber die Indikatoren in der folgenden Liste sind es wert, darauf zu achten. Ist das Unternehmen schlecht gelaufen, kann sich der Wert Ihrer Aktienoptionen nach unten entwickeln. Beachten Sie diese Anzeichen eines sinkenden Aktienoptionswerts und handeln Sie dementsprechend: Ein Drehtür-Management-Team Ein eigenwilliger, von Freunden und Investoren dominierter Verwaltungsrat Ein großer Sprung in den Umsatzraten Rose-coloured glasses syndrome Hohe Kundenzufriedenheit Schlechte interne Systeme und Infrastruktur Inkonsistente Kommunikation aus dem Management Offenes Gespräch unter den Mitarbeitern über das Verlassen Ein allgemeines Gefühl der Panik Signiert den Wert Ihrer Aktienoptionen könnte wachsen Der Wert Ihrer Aktienoptionen kann schwanken, und oft ist der Wert direkt an, wie gut das Unternehmen ausgeführt wird. Die Qualitäten in der folgenden Liste sind Anzeichen dafür, dass Ihre Aktienoptionen im Wert zunehmen: Ein stetig wachsendes Unternehmen Ein hochqualifiziertes und motiviertes Managementteam Ein aktiver und interessierter Verwaltungsrat Geringe Mitarbeiterfluktuation Marktführende Produkte oder Dienstleistungen Rückkehr, zufriedene Kunden Solide, funktionale Infrastruktur Umfangreiche Schulungsprogramme für neue Mitarbeiter Aktienoptionen Webseiten Wenn ein Teil Ihres Vergütungspakets Aktienoptionen enthält, lesen Sie die Links zu den Websites in der folgenden Liste. Diese Websites bieten Investitionsinformationen über Mitarbeiterbeteiligungspläne und viele Links zu anderen Informationen über Aktienoptionen.