Rotationssystem

Sektor Momentum - Rotationssystem Rotationssysteme in Aktienindustrien sind nahezu so alt wie Aktienmärkte. Händler und Investoren haben festgestellt, dass Aktien aus verschiedenen Sektoren unterschiedlich empfindlich auf Konjunktur und haben immer versucht, diese Beziehung zu nutzen. Es gibt verschiedene Ansätze zur Sektorrotation, und eine Drehung auf der Grundlage des Impulses ist eine der erfolgreichsten. Das Anlageuniversum in unserem Beispiel umfasst 10 Branchen und der Investor wählt wiederholt Aktiensegmente mit höchster Dynamik (vergangene Wertentwicklung) in sein Portfolio. Das Ziel dieser Strategie ist es, den einfachen Kauf und das Halten des Aktienindexes zu übertreffen. Es gibt nur eine lange Strategie (Strategie-Version, die hier vorgestellt wird) und eine Long-Short-Version dieser Strategie (wo die Anleger die am besten abschneidenden Sektoren und Short-Positionen am Gesamtmarkt oder den schlechtesten Marktsegmenten halten). Grundvoraussetzung Die Aktiensektoren haben eine unterschiedliche Sensibilität für den Konjunkturzyklus, daher ist es möglich, sich zwischen ihnen zu drehen und nur die Sektoren mit der höchsten Gewinnwahrscheinlichkeit und der geringsten Verlustwahrscheinlichkeit zu halten. Die Impulsanomalie wird oft durch Verhaltensdefizite, wie Investorenherden, Investoren über und Unterreaktion und Bestätigung Bias erklärt. Einfache Trading-Strategie Verwenden Sie 10 Sektor-ETFs. Wählen Sie 3 ETFs mit dem stärksten 12 Monate Momentum in Ihr Portfolio und Gewicht sie gleichmäßig. Halten Sie für 1 Monat und dann wieder auszugleichen. Quelle Paper Mebane Faber: Relative Stärke Strategien für Investitionen papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid1585517 Abstract: Der Zweck dieser Arbeit ist es, einfache quantitative Methoden, die risikoadjustierte Renditen für Investitionen in US-Aktien Sektoren und globale Asset-Class-Portfolios zu verbessern. Ein relatives Festigkeitsmodell wird auf den Daten der französischen Fama US-Aktienselektion bis in die 1920er Jahre getestet, was zu erhöhten absoluten Renditen mit einem equity-ähnlichen Risiko führt. Die relative Stärke Portfolios übertreffen die Kauf-und Hold-Benchmark in etwa 70 aller Jahre und Retouren sind persistent über Zeit. Durch das Hinzufügen eines trendfolgenden Parameters zur dynamischen Absicherung des Portfolios verringert sich sowohl die Volatilität als auch der Drawdown. Das relative Festigkeitsmodell wird dann über ein Portfolio von globalen Assetklassen mit tragenden Ergebnissen getestet. Andere Papiere Moskowitz, Grinblatt: Do Branchen Explain Momentum faculty. chicagobooth. edutobias. moskowitzresearchindustry. pdf Abstract: Dieses Papier dokumentiert eine starke und verbreitete Impulseffekt in der Industrie Komponenten der Aktienrenditen, die für einen Großteil der individuellen Aktie Impuls Anomalie. Insbesondere Impuls Anlagestrategien, die Vergangenheit gewinnt Aktien kaufen und verkaufen Vergangenheit verlieren Aktien, sind deutlich weniger rentabel, sobald wir für die Industrie Dynamik zu kontrollieren. Im Gegensatz dazu sind die Industrie-Impuls-Anlagestrategien, die Aktien aus vergangenen Gewinnindustrien kaufen und Aktien aus vergangenen Industriezweigen verkaufen, äußerst profitabel, auch nach der Kontrolle der Größe, des Book-to-Market-Eigenkapitals, der individuellen Aktienmomentum, der Querschnittsdispersion in Mittlere Rendite und mögliche Gefügeeinflüsse. Chen, Jiang, Zhu: Do Style und Sektor-Indexes Carry Momentum apjfs. org2009cafm20090403Do20Style20and20Sector20Indexes. pdf Zusammenfassung: Bestehende Literaturdokumente, dass Querschnitts-Aktienrenditen Preis - und Ertragsimpulsmuster aufweisen. Die Umsetzung solcher Strategien ist jedoch aufgrund der großen Anzahl von Aktien teuer und einige Studien zeigen, dass die Impulsgewinne die Transaktionskosten nicht übersteigen. In diesem Papier untersuchen wir, ob Stil - und Branchenindizes, die in der Finanzbranche allgemein verwendet werden, auch Impulsmuster aufweisen. Unsere Ergebnisse zeigen, dass sowohl Stil - als auch Branchenindizes Preisimpulse aufweisen und Sektorindizes auch eine Ertragsdynamik aufweisen. Vor allem aber sind diese Impulsstrategien auch nach Anpassung an potenzielle Transaktionskosten rentabel. Darüber hinaus zeigen wir, dass die Preisdynamik in den Stilindizes durch die individuelle Aktienrendite beeinflusst wird, während die Preisdynamik in den Branchenindizes durch die Ertragsdynamik gesteuert wird. Schließlich zeigen wir mit Stilindizes als Illustration, dass die Performance von Style-Investitionen durch die Integration des Impulseffekts wesentlich verbessert werden kann. Andreu, Swinkels, Tjong-A-Tjoe: Können Exchange Traded Funds verwendet werden, Land und Industrie Dynamik efmaefm. org0EFMAMEETINGSEFMA20ANNUAL20MEETINGS2011-Bragapapers0166.pdf Zusammenfassung zu nutzen: Es gibt überwältigende empirische Beweise über die Existenz von Land und Industrie Dynamik-Effekte. Diese Forschungsrichtung deutet darauf hin, dass Anleger, die Länder und Branchen mit relativ hohen Vergangenheitsrenditen kaufen und Länder und Branchen mit relativ niedrigen Renditen verkaufen, positive risikoadjustierte Renditen erwirtschaften werden. Diese Studien konzentrieren sich auf Länder - und Branchenindizes, die nicht direkt von Anlegern gehandelt werden können. Damit wird die Frage beantwortet, ob Land - und Industrieimpulseffekte von Investoren wirklich ausgenutzt werden können oder illusionär sind. Wir analysieren die Rentabilität der Länder - und Industrieimpulsstrategien unter Verwendung tatsächlicher Preisdaten von Exchange Traded Funds. Wir haben festgestellt, dass ein Anleger über die Stichprobenperioden, in denen diese ETFs gehandelt wurden, in der Lage war, die Strategien der Länder und der Industrie mit einer Überschussrendite von etwa 5 pro Jahr auszuschöpfen. Die täglichen durchschnittlichen Bid-Ask-Spreads auf ETFs liegen deutlich unter den impliziten Break-Even-Transaktionskosten. Daraus schließen wir, dass Anleger, die nicht bereit oder in der Lage sind, einzelne Aktien zu handeln, in der Lage sind, ETFs zu nutzen, um von Impulseffekten in Länder - und Industrieportfolios zu profitieren. Szakmary, Zhou: Industrie Dynamik in einer früheren Zeit: Belege aus dem Cowles Daten efmaefm. org0EFMAMEETINGSEFMA20ANNUAL20MEETINGS2014-RomepapersEFMA20140079fullpaper. pdf Abstract: Praktisch alle Beweise für die Wirksamkeit von Momentum-Strategien ergibt sich aus der post-1962-Ära, und die Dynamik zurück in den verschiedenen Märkten und Anlage Klassen sind sehr positiv korreliert. Wir untersuchen die Dynamik der Industrie in einer früheren Zeit, und finden Sie diese Strategien hätten Renditen über die 1871-1925 und 1871-1938 Perioden, die moderat ähnlich denen in der modernen Ära verdient haben. Wir zeigen auch, dass die Marktabhängigkeit der Industrie-Impuls-Strategien ist ähnlich zwischen den beiden Epochen. Insgesamt bestätigen unsere Ergebnisse, dass sowohl die Rentabilität als auch die Zustandsabhängigkeit von Impulsstrategien durchgängig sind und höchstwahrscheinlich nicht allein durch Data Mining bedingt sind. Du Plessis, Hallerbachtal: Volatilität Gewichtung auf Momentum-Strategien papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2599635 Zusammenfassung Angewandte: Wir betrachten zwei Formen der Volatilität Gewichtung (eigene Volatilität und die zugrunde liegenden Volatilität), die auf Querschnitts - und Zeitreihen Momentum-Strategien. Wir präsentieren einige einfache theoretische Ergebnisse für die Sharpe-Ratios von gewichteten Strategien und zeigen empirische Ergebnisse für Impulsstrategien, die auf US-Industrie-Portfolios angewendet werden. Wir finden, dass sowohl der Timing-Effekt als auch der stabilisierende Effekt der Volatilitätsgewichtung relevant sind. Wir führen auch ein Dispersionsgewichtungsschema ein, das eine Querschnittsdispersion als (teilweise) prognostizierbare Volatilität behandelt. Obwohl die Dispersionsgewichtung das Sharpe-Verhältnis verbessert, scheint sie weniger wirksam als die Volatilitätsgewichtung zu sein. Geczy, Samonov: 215 Years of Global Multi-Asset-Momentum: 1800-2014 (Aktien, Sektoren, Währungen, Anleihen, Rohstoffe und Aktien) papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2607730 Abstract: Die Ausweitung Preis Rückkehr Impuls-Tests auf die maximal zur Verfügung stehende Geschichten der globalen Finanzanlage Renditen, einschließlich länderspezifischer Sektoren und Aktien, festverzinsliche Wertpapiere, Währungen und Rohstoffe sowie US-Aktien, schaffen wir eine 215-jährige Geschichte der Multi-Asset-Dynamik und bestätigen die Bedeutung der Impuls-Prämie innerhalb und über Asset Klassen. In Übereinstimmung mit den Bestandsergebnissen dokumentieren wir eine große Variation von Momentum-Portfolio-Betas, die von der Richtung und Dauer der Rendite der Anlageklasse abhängt, in der das Impulsportfolio aufgebaut wird. Ein signifikanter Anstieg der paartaktuellen Portfolio-Korrelationen deutet auf Merkmale der Daten hin, die für Empiriker, Theoretiker und Praktiker gleichermaßen wichtig sind. Huhn: Industrie-Momentum: Die Rolle der zeitveränderlichen Faktor-Exposures und Marktbedingungen papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2650378 Kurzfassung: Dieses Papier konzentriert sich auf Impulsstrategien, die auf jüngsten und zwischengeschalteten Renditen der US-Industrie-Portfolios basieren. Unsere empirische Analyse zeigt, dass Strategien auf der Basis von Zwischen-Renditen höhere Renditen erzielen. Darüber hinaus weisen Strategien, die beide Rückführungsspezifikationen betreffen, zeitabhängige Faktorbelastungen auf, insbesondere das Fama - und das französische (2015) Fünf-Faktor-Modell. Nach der Risikokorrektur für diese dynamischen Forderungen verringert sich die Rentabilität der Impulssatzstrategien der Industrie und wird für Strategien, die auf jüngsten Erträgen basieren, unwesentlich. Die meisten Strategien, die auf Zwischen-Renditen basieren, bleiben jedoch profitabel und hoch signifikant. Weitere Analysen zeigen, dass Industrieimpulsstrategien durch Perioden starker negativer risikoadjustierter Renditen gestört werden. Diese sogenannten Impulsabbrüche scheinen durch spezifische Marktbedingungen getrieben zu werden. Wir finden, dass die Impulse der Industrie auf Marktzustände und den Konjunkturzyklus bezogen sind. Allerdings gibt es keine eindeutigen Beweise dafür, dass die Dynamik der Industrie an die Marktvolatilität oder die Stimmung geknüpft werden kann. Heidari: Über oder unter Impuls, Idiosynkratische Volatilität und Überreaktion papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2687480 Kurzfassung: Mehrere Studien haben die hohen Überschussrenditen der Impulsstrategie im Aktienmarkt auf Investor-Verhaltens-Bias zurückgeführt. Ob Impulseffekte aufgrund von Investor-Underreaction oder wegen Investor-Overreaction auftreten, bleibt jedoch eine Frage. Mit einem einfachen Modell zur Veranschaulichung der Verknüpfung zwischen idiosynkratischer Volatilität und Investorüberreaktion sowie dem Aktienumsatz als ein weiteres Maß für eine Überreaktion präsentiere ich Beweise, die die Überreaktionserklärung der Anleger als Quelle von Impulseffekten unterstützen. Darüber hinaus zeige ich, dass, wenn Investor Überreaktion gering ist, sind Impulseffekte eher auf Industrien (Industrie Impuls) als auf Aktien. Verwandt durch Märkte: Wenn sie oben auf der Systemformel platziert wird, schaltet sie den Rotationshandel (auch bekannt als Fonds-Switching) - Modus des Backtests ein. Hinweis: Diese Funktion ist nun als veraltet markiert. Verwenden Sie SetBacktestMode (backtestRotational) in neuen Formeln. WICHTIGER HINWEIS: Wenn Sie nicht explizit ein Fund-Switching-Handelssystem implementieren möchten, sollten Sie diesen Modus NICHT verwenden. Rotation Handel ist beliebte Methode für den Handel mit Investmentfonds. Es ist auch als Fonds-Switching oder Scoringranking bekannt. Seine grundlegende Erlaubnis ist es, Symbole die ganze Zeit zu drehen, so dass nur Top-N-Fragen nach einem gewissen benutzerdefinierbaren Punkt geordnet werden gehandelt werden. Die Anzahl der offenen Positionen ist abhängig von Max. Offene Positionen und verfügbare Fonds Position Größe. Sobald die Position eingegeben ist, verbleibt sie, bis der Sicherheitsrang unter WorstRankHeld sinkt (einstellbar über SetOption (WorstRankHeld, 5)). Regelmäßige buysellshortcover Signale werden überhaupt nicht verwendet. Im Rotationsmodus werden nur Wertvariablen (PositionScore) zum Rangieren und Drehen von Wertpapieren verwendet. Diese Idee wurde früher in PortfolioTrader AFL Formel von Fred Tonetti mit GUI geschrieben von Dale Wingo geschrieben. Um diesen Modus aufzurufen, müssen Sie EnableRotationalTrading () - Funktion am Anfang Ihrer Formel aufrufen. Von da an ist die Verwendung von buysellshortcover-Variablen nicht erlaubt. Nur die PositionScore-Variable wird zur Rangierung von Wertpapieren und Handelspositionen von N-Wertpapieren verwendet. Eine einfache Rotationshandelsformel (Aktien mit hohem RSI sind die besten Kandidaten für Shorting, während Aktien mit niedrigem RSI die besten Kandidaten für Longpositionen sind): EnableRotationalTrading () SetOption (WorstRankHeld 5) PositionSize - 25 investieren 25 Eigenkapital in einzelne Sicherheit PositionScore 50 - RSI () PositionScore hat die gleiche Bedeutung wie rScore in PT Die Punktzahl (PositionScore) für alle Wertpapiere wird zuerst berechnet. Dann werden alle Punkte nach dem absoluten Wert von PositionScore sortiert. Dann werden Top N gewählt, um gehandelt zu werden. N hängt von den verfügbaren Mitteln und max. Einstellung. Backtester tritt sukzessive in die Trades ein, beginnend mit der höchsten Sicherheit, bis die Anzahl der offenen Positionen max erreicht. Offene Positionen oder gibt es keine weiteren Mittel zur Verfügung. Der Punktestand hat folgende Bedeutung: höherer positiver Wert bedeutet besserer Kandidat für die Eingabe von Long-Trading niedrigerer negativer Score bedeutet besserer Kandidat für die Eingabe von Short Trading die Punktzahl von Null bedeutet, dass kein Trade (Austritt aus dem Handel, wenn es bereits offene Position auf gegebenem Symbol) die Punktzahl Gleich der ScoreNoRotate-Konstante bedeutet, dass bereits offene Trades behalten werden sollten und keine neuen Trades die ScoreExitAll-Konstante eingegeben haben, dass der Rotationsmodus-Backtester alle Positionen unabhängig von HoldMinBars beendet. Beachten Sie, dass dies globales Flag und es ist genug, um es für nur ein einziges Symbol zu setzen, um alle derzeit geöffneten Positionen zu beenden, egal auf welchem ​​Symbol Sie scoreExitAll verwenden (es kann sogar auf Symbol, das derzeit nicht gehalten wird). Indem Sie PositionScore auf scoreExitAll setzen, beenden Sie alle Positionen sofort, unabhängig von der Einstellung von HoldMinBars. Exits werden automatisch generiert, wenn die Rangfolge der Sicherheitsstufe unter dem schlechtesten Rang liegt. Es gibt keine wirkliche Kontrolle über, wenn Exits passieren, außer der Einstellung niedriger Punktzahl, um Exits zu erzwingen. Sie können auch die Punktzahl auf eine (mindestens eine) Sicherheit auf den Wert von scoreNoRotate setzen, um die Rotation zu verhindern (so dass bereits offene Positionen gehalten werden). Aber das ist global und gibt Ihnen keine individuelle Kontrolle. Wichtig: Der Rotationshandel verwendet Kaufpreis und Kaufverzögerung auf der Seite "Handelspartner" als Handelspreis und Verzögerung für Ein - und Ausgänge (lang und kurz). EnableRotationalTrading () SetOption (WorstRankHeld. 5) PositionSize - 25 investieren Sie 25 Eigenkapital Sicherheit PositionScore 50 - RSI () PositionScore hat die gleiche Bedeutung wie rScore in PTAsset Klasse Momentum - Rotationssystem Mehrere Strategien können genutzt werden, um einen Impulseffekt auszunutzen. Anleger können in jeder Anlagenklasse einen Momentum-Filter separat verwenden und dann Asset-Klassen zu einem Portfolio kombinieren (wie es in der quotAsset-Klassen-Trend-Folgequot-Strategie geschieht). Eine andere Möglichkeit ist die Nutzung von Rotationsmomentum Handelssystem. Das Drehimpuls-System vergleicht die Performance der Anlageklassen und greift nur die besten Vermögenswerte aus dem Anlageuniversum in das Portfolio von investor39s auf. Das Portfolio wird jeden Monat neu ausbalanciert und Portfolio-Bestände werden gedreht, so dass nur die besten Vermögenswerte gehalten werden - daher das Spitznamen-Rotationssystem. Verschiedene Vermögenswerte könnten in diesem System verwendet werden. Wir präsentieren Mebane Faber39s Rotationssystem als Quelle Papier (und seine Asset-Wahl in ihm). Andere Varianten, die wir zur Überprüfung empfehlen, sind im Abschnitt "Quotierte Papiere" aufgeführt. Grundlegende Gründe Asset-Klassen haben eine unterschiedliche Sensibilität für den Konjunkturzyklus (ebenso Aktien aus verschiedenen Sektoren haben auch unterschiedliche Sensitivität), daher ist es möglich, sich zwischen Asset-Klassen zu drehen und nur Asset-Klassen mit der höchsten Gewinnwahrscheinlichkeit und der geringsten Verlustwahrscheinlichkeit zu halten. Aktien, Anleihen, Rohstoffe, REITs Einfache Handelsstrategie Verwendung von 5 ETFs (SPY - US - Aktien, EFA - ausländische Aktien, BND - Anleihen, VNQ - REITs, GSG - Rohstoffe). Wählen Sie 3 ETFs mit dem stärksten 12 Monate Momentum in Ihr Portfolio und Gewicht sie gleichmäßig. Halten Sie für 1 Monat und dann wieder auszugleichen. Quelle Papier Mebane Faber: Relative Stärken Strategien für Investitionen papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid1585517 Abstract: Der Zweck dieser Arbeit ist es, einfache quantitative Methoden, die risikoadjustierte Renditen für Investitionen in US-Aktien Sektoren und globale Asset-Class-Portfolios zu verbessern. Ein relatives Festigkeitsmodell wird an den Daten der französischen Fama US-Aktienindizes bis in die 1920er Jahre getestet, was zu einer Erhöhung der absoluten Rendite mit dem equity-ähnlichen Risiko führt. Die relative Stärke Portfolios übertreffen die Kauf-und Hold-Benchmark in etwa 70 aller Jahre und Retouren sind persistent über Zeit. Durch das Hinzufügen eines trendfolgenden Parameters zur dynamischen Absicherung des Portfolios verringert sich sowohl die Volatilität als auch der Drawdown. Das relative Festigkeitsmodell wird dann über ein Portfolio von globalen Assetklassen mit tragenden Ergebnissen getestet. Andere Papers Antonacci: Optimale Momentum naaim. orgfiles2011F2011OptimalMomentum2garyantonacci. pdf Zusammenfassung: Momentum ist weithin anerkannt unter akademischen Forschern als einer der stärksten Ertragsfaktoren, aber es bleibt weitgehend unbekannt von der investierenden Öffentlichkeit. Dieses Papier untersucht, dass die Dichotomie durch Untersuchung der Dynamik aus einer praktischen Sicht. Mit Exchange Traded Funds Daten von 2002 bis 2010, vergleichen wir Industrie, Stil und geografische Anwendungen der Dynamik. Globale Aktienindexfonds unter Verwendung von vier geografischen Regionen zeigen die besten risikoangepassten Impulsergebnisse, jedoch mit einer sehr hohen Volatilität. Anstatt die Portfolio-Volatilität durch die übliche Methode der Anlagerung von festverzinslichen Wertpapieren an unser Momentum-Portfolio zu senken, nehmen wir einen alternativen Ansatz zur Integration von festem Einkommen in den Impulsprozess ein. Festverzinsliche Wertpapiere werden nur dann aktiv, wenn sie stärkere Impulse als Aktien aufweisen. Dies schafft eine Markt-Timing-Overlay, das Impuls für taktische, sowie strategische, Asset-Allokation verwendet werden kann. Die Ergebnisse sind außerordentliche risikoadjustierte Renditen. Die Portfolio-Performance wird durch das Hinzufügen weiterer diversifizierender Vermögenswerte, wie z. B. Gold, weiter verbessert. Kessler, Scherer: Makro Momentum und der Economy workspace. imperial. ac. ukbusiness-schoolPublicresearchannadvanceshedgefunds512Kessler. pdf Zusammenfassung: Wir finden starke Beweise für Impuls über Asset-Klassen. Eine Anlagestrategie, die gleichzeitig das relative Momentum zwischen Währungen, Aktien, Immobilien, Rohstoffen und Aktien betrachtet, führt zu einer stabilen und robusten Outperformance, die sowohl Transaktionskosten als auch verschiedene Stabilitätstests überlebt. Der Erfolg der Strategie kann auf vorhersagbare Schwankungen der Investitionsmöglichkeit zurückgeführt werden. Überschussrenditen können als Auszahlungen für rationale Investoren interpretiert werden, die vor vorhersehbaren Änderungen der Investitionsmöglichkeit absichern. Während dies das Vorhandensein von Vorhersagbarkeit für globale Risikoprämien weiter bestätigt, stellt es auch Makroimpuls als arme mans-Version von anspruchsvolleren prädiktiven Regression her. Wir finden, dass Impulse über Assetklassen in Zeiten makroökonomischer Ungewissheit besonders erfolgreich sind. Butler, Philbrick: Adaptive Asset Allocation: Eine wahre Revolution im Portfolio Management gestaltu. blogspot. ca201205adaptive-asset-allocation-true. html Zusammenfassung: Die moderne Portfolio-Theorie (MTP) wurde in den vergangenen zehn Jahren von Praktikern, Wissenschaftlern und Medien verspottet Da die marktbeherrschende Anwendung der Theorie, Strategic Asset Allocation, seit dem Jahrtausend-Technologie-Crash schlechte Performance und hohe Volatilität geliefert hat. Strategische Assetallokation verdient wahrscheinlich die negative Presse, die sie erhält, aber die mathematische Identität, die Markowitz in seinem 1967er Papier beschreibt, ist in der gleichen Weise axiomatisch, wie Pythagoras-Gleichungen die Eigenschaften rechter Dreiecke beschreiben oder Schrödingers-Gleichungen die Positionswahrscheinlichkeiten von Elektronen beschreiben. Das Problem mit Strategic Asset Allocation ist nicht die Mathematik von MPT - das Problem ist mit der Annahme, dass die besten Schätzungen für Renditen, Volatilität und Korrelationen die langfristigen Durchschnitte sind. Antonacci: Risiko Premia Ernte durch Dual Momentum papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2042750 Zusammenfassung: Momentum ist die erste Markt-Anomalie. Es ist nahezu universell in seiner Anwendbarkeit. Anstatt Fokus auf Impuls auf bestimmte Vermögenswerte oder Anlageklassen angewendet, untersucht dieses Papier Momentum in Bezug auf was es am effektivsten macht. Wir finden, dass sowohl absolute als auch relative Dynamik bei der Verbesserung der Rendite wirksam sind, aber dass absolute Impulse mehr leisten, um die Volatilität und den Abwärtsgang zu verringern. Die Kombination des absoluten und relativen Impulses ergibt die besten Ergebnisse. Wir erforschen auch einen Faktor, der durch Dynamik belohnt wird - extreme Vergangenheitsrenditen, d. h. Preisvolatilität. Wir identifizieren hohe Volatilität durch die Risikoprämien im Ausland. Aktien, Hochzinsanleihen, Aktien-REITs und GoldTreasury-Anleihen. Indem wir Module von Asset-Paaren als Bausteine ​​einsetzen, sind wir in der Lage, volatilitätsbezogene Risikofaktoren zu isolieren und von Cross-Asset-Diversifikation zu profitieren, indem wir relative und absolute Impulse kombinieren, um Risikoprämiengewinne zu erfassen. Keller, Van Putten: Verallgemeinerte Momentum und flexible Asset Allocation (FAA): Ein heuristischer Ansatz papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2193735 Abstract: In diesem Papier erweitern wir das zeitliche Momentum (oder Trendfollowing) - Modell zu einem generalisierten Impulsmodell mit dem Namen Flexible Asset Allocation (FAA) ). Dies geschieht durch Hinzufügen neuer Impulsfaktoren zu dem traditionellen Impulsfaktor R auf der Grundlage der relativen Renditen der Vermögenswerte. Diese neuen Faktoren werden als Absolutimpuls (A), Volatilitätsimpuls (V) und Korrelationsmomentum (C) bezeichnet. Jeder Vermögenswert wird auf jeden der vier Faktoren R, A, V und C eingestuft. Durch eine linearisierte Darstellung einer Risikobereitschaft können wir auf einfache, geschlossene Formularlösungen für unsere flexible Asset Allocation-Strategie aufbauen Faktoren. Wir veranschaulichen das verallgemeinerte Impulsmodell, indem wir ein 7-Asset-Portfoliomodell verwenden, das wir von 1998-2012 sowohl im In - als auch im Out-of-Sample zurücktesten. Du Plesis, Hallerbachtal, Spreij: Entmystifizierung Schwung: Zeitreihen und Querschnitts Dynamik, Volatilität und Streuung science. uva. nlonderwijsthesiscentraalfilesf233479199.pdf Abstract: Variationen von mehreren Momentum-Strategien werden im Rahmen eines Asset-Allocation-Einstellung sowie für eine Reihe untersucht Von Branchenportfolios. Simple Modelle der Impulsrückkehr werden betrachtet. Der Unterschied zwischen dem Zeitreihenimpuls und dem Querschnittsmoment, insbesondere hinsichtlich der Gewinnquellen, wird sowohl theoretisch als auch empirisch geklärt. Theoretische und empirische Gründe für die Wirksamkeit der Volatilitäts-Gewichtung werden zur Verfügung gestellt, und das Verhältnis des Impulses mit der Querschnittsdispersion und - flüchtigkeit wird untersucht. Hutchinson, OBrien: Ist es dieses Mal anders Trendfolge und Finanzkrisen papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2375733 Abstract: Nach der großen positiven Renditen im Jahr 2008, CTAs Aufmerksamkeit erhalten und Zuweisungen von institutionellen Investoren erhöht. Die Folgebewertung lag unter dem langfristigen Durchschnitt. Dies geschah in einem Zeitraum nach der größten Finanzkrise seit der großen Depression. In diesem Papier, mit fast einem Jahrhundert der Daten, untersuchen wir, was in der Regel geschieht, um die Kernstrategie verfolgt diese Mittel in globalen Finanzkrisen. Wir untersuchen auch das Zeitreihenverhalten der Märkte, die von CTAs in diesen Krisenperioden gehandelt werden. Unsere Ergebnisse zeigen, dass in einem längeren Zeitraum nach Finanzkrise Trend nach durchschnittlichen Renditen weniger als die Hälfte der in Krisenzeiten nicht verdient. Der Nachweis aus regionalen Krisen zeigt ein ähnliches Muster. Wir finden auch, dass Futures-Märkten nicht die stark in keiner Krisenzeiten Zeitreihen Rückkehr Vorhersagbarkeit vorherrschend anzuzeigen, was zu einer relativ schwachen Renditen für Trendfolgestrategien in den vier Jahren unmittelbar nach dem Beginn der Finanzkrise. Geczy, Samonov: 215 Years of Global Multi-Asset-Momentum: 1800-2014 (Aktien, Sektoren, Währungen, Anleihen, Rohstoffe und Aktien) papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2607730 Abstract: Die Ausweitung Preis Rückkehr Impuls-Tests auf die maximal zur Verfügung stehende Geschichten der globalen Finanzanlage Erträge, länderspezifische Sektoren und Aktien, festverzinslichen Wertpapieren, Währungen und Rohstoffe, sowie die US-Aktien einschließlich schaffen wir eine 215-jährige Geschichte der Multi-Asset-Impuls und wir die Bedeutung der Dynamik Prämie innerhalb und in allen Anlage bestätigen Klassen. In Übereinstimmung mit Lager-Level-Ergebnisse dokumentieren wir eine große Variation von Momentum-Portfolio-Betas, bedingt durch die Richtung und die Dauer der Rückkehr der Anlageklasse, in dem der Impuls-Portfolio aufgebaut ist. Ein signifikanter Anstieg der paartaktuellen Portfolio-Korrelationen deutet auf Merkmale der Daten hin, die für Empiriker, Theoretiker und Praktiker gleichermaßen wichtig sind. Zugehörige Märkte: